全球证券市场跌入熊市，美国40年债券牛市终结

在各国货币政策下定决心借机以经济发展衰退为代价牵制通货膨胀率的心理压力下，全球性保险业陷入了一代人以来的首次恶梦。

一个衡量标准政府和融资级公司公司投资者的全球性总回报Index较2021年的峰值攀升了逾20%，是该Index自1990年创办以来的最大成交量。除此以外几天，从英国到欧洲的货币政策官员都强调了收紧货币税制的特殊性，以货币政策主席威尔逊除此以外在杰克逊罗宾逊学术会议上发出的坚决保守派的资讯为基调。

大幅下跌的通货膨胀率和税制定立为补救通货膨胀率而无视的大大的加息预防措施就此结束了英国保险业长达40年的投资者市场。随着公司投资者和投资者双双攀升，今年融资者的处境偏爱艰难。

债市老兵斯蒂芬·鲍尔（Stephen Miller）说道：“我怀疑回溯到20世纪80世纪末中期的公司投资者依然投资者市场正在落幕，现金流不想搬回登革热之前和登革热期间的历史更高点。”鲍尔从上世纪80世纪末起始终融资固定盈利，以之前哥伦比亚CI Financial的公司GSFM受聘融资顾问。

他还说道，全球性目之前遭遇的非常高的通货膨胀率显然各国货币政策不想等待再无视相近登革热期间的那种软弱抑制预防措施，正是这种预防措施引发英国国债现金流一度略更高于1%。

搬回1960世纪末

从多方面来看，融资者以之前遭遇的经济发展和税制真实较难不让人回想起1960世纪末的公司投资者恶梦。起初，恶梦回溯到1960月内的后期，更高通货膨胀率和失业率的以前忽然落幕。随着1970世纪末通货膨胀率加速，基准英国国债现金流下跌。而在1981年，时任货币政策主席沃尔克将通货膨胀率提高到20%以抑制物价心理压力。

在上周的杰克逊罗宾逊年会上，货币政策创办者主席威尔逊以1980世纪末为例来反对他的保守派政治理念，他声称，“历史记录强烈指示不要短时间放松税制。”金融资产交易员以之前也相信，货币政策在三周后的会议上周内第三次加息75个----的标准差比起70%。

另外，其他货币政策该银行，包括欧洲、中韩和新西兰的货币政策该银行，都在杰克逊罗宾逊年会上声称通货膨胀率将继续稳步升至。

尽管如此，随着现金流的上升，固定盈利融资者仍显示出对政府公司投资者的大量需求，这得益于挥之不去的预想，即如果经济发展持续上升更容易为通货膨胀率加温，决策者将需要力挽狂澜税制方向。在英国，期权市场仍在消化明年将降息25个----以上的预想。

PineBridge Investments LP全球性信贷和固定盈利主管Steven Oh声称：“我不相信当之前的趋势是保险业进入新的依然恶梦，而更多的是对现金流不可持续的中高以前的必要修正。我们的预想是，以依然历史标准衡量标准，现金流将保持一致在上到，2022年很可能代表当之前周期10年期公司投资者现金流的峰值。”

责任编辑：于健 SF069

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