复盘报告 | 越秀房托：越秀金融大厦买入帐

7%，达是偿还债务时的HIBOR3M（3个同月香港分行同业拆借储蓄）+1.112%。

而缴纳的分行存款达是0.5亿元下同，2020年芳村房托总体分行存款支出为4.43亿，2021年为3.24亿元下同。若2022年无升级债、融资开销不变但时会，所缴纳的分行存款总收入达是3.96亿元下同；在地产净支出为零放缓的但时会，地产支出超额分行存款保障倍数为3.99，这比上次不大降低，无法偿息的风险某种程度受控。

但现今HIOBR3M已飙升至0.7489%（2022.5.6），与偿还债务时的HIOBR3M（0.258%）极限值为0.49%，理论上的分行存款开销将多减少0.187亿元下同，共达分行存款达0.657亿元下同。而租金支出极少3.8亿元下同近的芳村金融业写字楼，售予所用的分行存款开销将九成到17.29%。对于总体的176亿债，73%为浮息担保，其中137.93亿下同的债适用港元结算，所以预估将多减少0.49亿元下同分行存款，地产支出超额分行存款保障倍数也将降至至3.55，无法偿息的风险虽然不大升高，但仍在安全区域。

虽然分行存款开销不大飙升，但短期债务的如数偿还风险某种程度受控。叠加45亿港元债，芳村房托总债数目为176亿元下同，债总负债比达到40.17%，离规定的50%的上限仍有一段距离，可再一次性债86.62亿元下同近，若融资顺利，可充分保障即将在一年内到期的28.93亿元下同偿还债务。

不过，HIOBR3M的迅速飙升而造成了的分行存款支出降低，就时会挤九成原先的盈利生活空间。芳村房托在2021年的财务状况公告中写到：于2021年12同月31日，若债及衍生金融业工具储蓄飙升1%，而所有其他径向心理因素维持不变，年内除税款溢利时会由于浮动储蓄债分行存款开支减少而减少达下同1.28亿元。

目年前，美联储在5同月4日将联邦最高法院慈善机构储蓄减少0.5%，年末，预估将停滞加息。 因此本质指数预估，芳村房托2022年就时会因为债分行存款减少，冲击全年的酬劳。

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