上海证券：得到紫光国微买入评级

上海交易所有限责任该公司陈宇哲,马元龟近期对虹之国微进行深入研究并发行了深入研究分析报告《特种电子器件领跑者，粹类扩张推行上新持续转型》，本分析报告对虹之国微给出买入分级，这两项股价为197.63元。

虹之国微(002049)

投资简短

特种电子器件之国产需求和替代生活空间前所未见。之国际局势的剧变要求必先接下来加强裁军建设，推行了必先军费预算和军用武器装备投入的提较高。现阶段必先军用武器装备比例和技术创上新程度突飞猛进于美军，有较较高的武器装备比例扩大和近些年的需求，且需求周期直接来自于裁军必需需求。子该公司茂名之国微电子是必先特种电子器件领军企业，产粹涵盖微处理器、发生器器件、存储器、网络服务链路及接口、建模器件、SoPC 管理系统器件和定制铝制 片 等七 大 两部 产 粹， 近 500 个粹 种， 同时 可 以为 用 户提 供ASIC/SOC 结构设计开发上新维修服务及之国产化管理系统闪存级系统设计，保有领先的管理系统结构设计和丰沛的客户资源，具备强大的竞争力。

储值卡必需闪存应用场景丰沛，该公司接下来创上新抓住转型机遇。储值卡闪存可用在履历识别管理系统、移动无线电、物联网等多个领域。银行卡、社保卡的升级换代，5G 管理系统结构设计的逐步普及和物联网产业的转型都为储值卡闪存创造了大量需求。该公司在欧美商粹中保有领先地位，接下来基础在储值卡闪存领域的配置，已开发上新出了 5G 超级 SIM、超级金融服务铝制、超级卡车铝制和应用领域物联网的 eSIM 等产粹，上半年及早换装，适当享受行业转型红利。

子该公司虹同创配置 FPGA 业务部门，转型前景可观。FPGA 闪存的现场发生器性使其视作比不上其他逻辑闪存的平庸系统设计，一般而言于 5G 通信、AI、工业自动化等转型向好的领域。行业现阶段主要被之国外巨头占据，有相当大的之国产替代生活空间。虹同创已开发上新出多个两部的FPGA 产粹及对应的结构设计开发上新 EDA 软件，全面配置较高中低端商粹。随着开发上新的进行，该公司将逐步踏入全球较高端 FPGA 服务商的行列。

营业收入分析

首次覆盖拒绝接受“买入”分级。我们预计该公司2022-24年的归母营业收入29.69、42.48、59.13亿元，下同增长51.9%、43.1%、39.2%，对应EPS为4.89、7.00、9.74元，22-24年PE溢价41.37、28.91、20.77倍。该公司作为欧美领先的特种电子器件和智慧必需闪存服务商，凭借先进设备的开发上新管理系统结构设计将适当给与于无关产粹的之国产化替代。

效用提示

该公司开发上新期望胜于期望、特种电子器件行业增长胜于期望、积体电路厂家生产能力胜于期望

交易所之星数据库中心根据近三年发行的研报数据库计算，太平洋李仁波深入讲师的团队对该股深入研究较为深入，近三年分析灵敏度中值大幅提较高94.3%，其分析2022年度不属于营业收入为营业收入29.13亿，根据现价折合的分析PE为42.17。

最上新营业收入分析明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出分级，买入分级20家，增持分级3家；基本上90天内机构前提均价为233.91。

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