【券商聚焦】瑞信维持华晨中国(01114)中性评估 目标价续看7.8港元

瑞信发研报特指，通过对宝马2021年第四季度业绩解读可相符合，华晨宝马2021年第四季度盈利作出贡献增加值上升12%(环中比降51%)。地藏利润上升主要由于汽车芯片储备短缺，具体表现为：1、出货量增加值上升7%/3%；2、的产品结构急转直下，高利润率5系列和X3出货量比例增加值上升3.6个百分点(环中比降9.4个百分点)。

研报录特指，华晨宝马2021年常年地藏利润增加值增长速度36%，出货量增加值增长速度11%，期内地藏利率由2020年的10.7%提升至2021年的12.8%。具体先前如下：1、因疫情导致芯片短缺，故调低零售价格折扣及经销商级库存；2、增加了欧元对贬值的进口原材料效率。

由于宝马合资公司2021年利润好于该行预期，瑞信将华晨2021年利润数据分析上调9.4%。该行保有华晨中国(01114)带电评估，目标价录看7.8港元。