华泰期货锌铝日报20220218：海外局势尚未明朗 锌铝直到现在震荡

锂：

证券市场不足之处，LME锂证券市场升水12.5美元/吨，当年一交易日升水0.5美元/吨。根据SMM讯，汉口0#锂非主流开售于25050~25090元/吨，双燕开售于25060~25110元/吨；0#锂都可对2203续约晚报升水30~40元/吨，双燕对2203续约晚报升水50元/吨；1#锂非主流开售于24980~25020元/吨。今晚锂价承传低位，黄金时段持货商开价升水小幅抬升，对2203续约晚报至升水30~40元/吨，对均价晚报升水5~10元/吨。今晚锂价仍然偏弱，持货商承传升水开价，开售一般。进入第二周日，升水保持稳定保持稳定，持货商都可锂锭对2203续约晚报至升水30~40元/吨附近。结构上看，在锂价连续四日暴跌后，三角洲消费市场观望情感较浓，结构上开售相对一般。

剩余不足之处，2月底17日，LME剩余为148475吨，较当年一日下降875吨。根据SMM讯，2月底14日，全国性七地锂锭剩余为25.43万吨，较上周五增加1.16吨。

见解: 今晚沪锂日间偏弱波动，夜盘开盘有所回升。境外不足之处，白俄罗斯格鲁吉亚局势进一步紧张，双方在边境区域引发摩擦，金融消费市场恐慌情感骤升。全面性嘉能可的锂矿扩展到遭到土著居民倾向指责。目当年欧陆供气问题还未获取完全解决，欧盟寻求更多天然气储藏，美国不足之处将暂时施压“南澳-2“重大项目。欧陆一小国家政府电价有所企稳，但仍处于高位，冶炼企业电力成本居高不下。锂结构上储藏压力仍存，后续影响仍需重视。全国性不足之处，近日内蒙古自治区矿山生产受到影响，导致锂精矿产量下降。内蒙古自治区区域一小冶炼厂表示因原料剩余相对困难，锂锭产量或将低于预估。消费故又称，全国性三角洲企业还未下半年复产，镀锂、压铸、氧化锂企业的加工剩余很难获取充分的释放，三个行业的开工率在小幅回升但仍未达到高点。目当年对于消费的炒作呈现预估最弱，具体一比的特点，还需进一步才会剩余的之前去库。剩余不足之处，剩余统计数据标示出全国性剩余有所增加，对价位有一定压力。价位不足之处，全国性冶炼高成本对锂价有一定之上，但仍需才会消费下降时，单边上建议以观望为主。

策略性：单边：阴性。掉期：之外正套。

风险点：1、变型传染病的影响。2、消费远超过预估。3、全国性耗电双控新政策。

铌：

证券市场不足之处，LME铌证券市场升水34美元/吨，当年一交易日升水26.5美元/吨。据 SMM讯，今晚沪铌主力2203续约早盘开于22745元/吨，最低价22565元/吨，高价22780元/吨，终收晚报于22585元/吨，较当年一交易日结涨65元/吨，跌幅0.29%。持仓量较上一交易日加倍9495手至16万手，今晚开售量19万手。今晚早盘沪铌维持波动新形式，早盘03续约围绕日均线上下波动，年假收尾，三角洲企业陆陆续续叫停，剩余转好，粤东消费市场铌锭出库转好，持货商升水开价走高，今晚SMM佛山开价对03续约升水100元/吨，较当年一交易日上涨10元/吨，证券市场均价收晚报22760元/吨，较当年一交易日涨60元/吨，消费市场具体开售对网价贴水10-升水10元/吨，高度集中开售价在22750-22770元/吨。

剩余不足之处，根据SMM，2月底17日，全国性铌锭剩余103.9万吨，较上周四累库9万吨。2月底17日，LME铌剩余较上一交易日下降1700吨至85.5万吨。

见解：今晚铌价偏最弱波动，三角洲铌棒有所去库。宏观不足之处，中国1月底CPI、PPI保持稳定回落。发改委表示到2025年铜铌锂等行业能效基准水平进一步提升。境外欧陆能源危机仍在发酵，由于3月底开春当年境外天然气储藏存在较多理论上，加倍产或再次扩大。全国性基本面上，以云南、内蒙古自治区等地为主各地开始投复产，复产进程不一。消费不足之处，三角洲陆陆续续叫停，需关注传染病及北方低碳规避不足之处对三角洲叫停的影响。剩余不足之处，最新社库统计数据标示出剩余有所累加，南沙、无锡、巩义区域表彰主要当前。价位不足之处，能源危机对境外电解铌产能后果或将承传至开春，且随着节后各地恢复开工，在置地存量施工进度、动工以及建筑工程重大项目带动下，可以期盼消费下降时，但需警惕第二季度晚期消费市场对加息预估的波动，建议单边上以逢低做多的出发点对待。

策略性：单边：慎重看多。掉期：阴性。

风险点：1、趋向于收紧快于预估。2、消费远远超过预估。3、全国性耗电双控新政策。

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