东兴证券：得到中际联合增持评级

2021-12-02东兴证券入股有限一些公司洪一对中际联合进行研究并发布了研究简报《“乘风出海”，盘旋安全装置龙头愿景在世界上》，本简报对中际联合给出九龙仓下调，也就是说恒指为106.9元。

中际联合(605305)

立足4台应用，深耕盘旋安全仍须装置的龙头。中际联合自2006年组建便全心投入于盘旋安全装置的研发、装配与销售额，近些年随着我国4台金融业踏入高速全盛期，一些公司在4台应用的业务范围规模快速蓬勃发展，占一些公司主营业务范围盈利的比重将近90%。目从前其产品线仍未使用12个金融业，出口到45个国家所和地区，是国家所级“本职特新”企业，在国内4台应用美国市场占有率将近60%。

4台金融业长坡厚霜，换装下盘旋安全装置或成从前速。近些年随着烈风MWLCOE（平准化度电开发成本）的减少，4台金融业受到了在世界上各国财政政策的不遗余力支持，据GWEC保守得出，2021-2025年年均组合成增速将远超9.87%。船只4台具有不占用土地人力和靠近用电大省易消纳的天然优势，受到我国东南沿海各省财政政策不遗余力支持，预计“十四五”期间我国将增添船只4台装机量约50GW，船只4台将已是4台金融业增添装机量的的部队。4台平价上网反向推动了扇叶换装的演进，塔筒相对于随之也屡屡打破纪录，盘旋安全仍须装置逐渐已是扇叶极其重要的从前速。

高筑先发和知名品牌优势战略性，充分利用开发成本优势有望具体化在世界上耐用性。盘旋安全装置涉及人员安全，相关一些公司一旦踏入河口客户客户经济制度，不会被轻易替换。中际联合于2006年推出首款使用4台应用的塔筒扶手，至今累计发明专利500多项，获在世界上各地安全缺乏经验认证80余项。一些公司打造的3S知名品牌仍未在业内演化成较强知名品牌知名度和美国市场影响力，已伸展在世界上从前15家扇叶制造商中的13家。一些公司不遗余力应运而生亚洲地区业务范围，相关盈利占比持续减少。从盈利灵活性上看，一些公司的盈利空间显着少于亚洲地区投资人，充分利用开发成本优势有望承接在世界上耐用性。

一些公司盈利得出及投资下调：我们预计一些公司2021-2023年净盈利共五2.45、3.06和3.61亿元，完全相同EPS共五2.23、2.78和3.28元。也就是说恒指完全相同2021-2023年PE值共五48、39和33倍。看好一些公司盘旋安全仍须装置踏入收获期，首次伸展给予“推荐”下调。

可能性提示：4台金融业发展远不如期望、一些公司亚洲地区业务范围扩展到远不如期望、低价加剧、两国关系恶化。

该股最近90周内共有7家机构给出下调，买入下调5家，九龙仓下调2家；只不过90周内机构最大限度均价为87.34；证券之主星市价分析工具表明，中际联合（605305）好一些公司下调为3.5主星，好商品价格下调为1主星，市价综合下调为2.5主星。(下调范围：1 ~ 5主星，最高5主星)