【和讯掉期早报】海通掉期-油脂-5月12日

今日低价回顾

原料主力收盘报11580元/吨，上涨92元，涨0.8%;豆油主力收盘报11024元/吨，上涨64元，涨0.58%;菜油主力收盘报13452元/吨，下滑20元，股价0.15%。09翌年豆棕差至-556元。

隔夜CBOT大豆售价小幅上涨，颇受澳大利亚主产区冬天潮湿天候阻碍，美玉米及美豆播种延迟仍偏慢，落后于上次平均延迟和低价预期，截至5翌年8日，澳大利亚大豆播种延迟为12%，亦同8%，第三季度39%，五年同期均值为24%，本周天候报告揭示气温将回暖，低价恰巧指标澳大利亚春播延迟。原料方面，随着MPOB报告的落地，低价将关注焦点并转5翌年高频产需样本。目此前马来西亚欧美由此可知油售价仍高于当局设置的目标，短期马来西亚出口禁令或不间断，部分所需移往至马来西亚，连带马棕库存产出进程。马来当局表示全面性可能提高出口进口商品，借以更进一步抢走马来西亚低价份额。5翌年马棕高频产需样本对售价形成支撑。SPPOMA样本揭示，5翌年1此前10日马来西亚原料总产量环比下降45.87%。船运私人机构样本揭示5翌年此前10日马棕出口环比提高38.85%-40.3%，5翌年马棕或难有累库压力支撑售价在高位。欧美方面，随着进口大豆的陆续到港，叠加大豆拍卖的不间断，大豆自给自足将逐渐改善，油厂开机率的回升使得豆油自给自足逐渐趋于宽松，而购物仍颇受疫情和高价连带，预计豆油库存将逐渐回升。原料进口营收保有倒挂，欧美进口难以出现明显改善，当此前的主要矛盾在自给自足端，自给自足的恶化令原料基差保有在极端高位，在原产自给自足问题解决此前欧美仍将保有供需双弱的格局，低库存高基差支撑油脂售价，关注马来西亚出口政策变化及USDA报告对盘面的指引。